美国经济模式的利弊（美联储加息对全球股市的影响）

日前，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.25%至0.5%之间，为首个利率美联储自2018年12月加息。由于美元和美国经济在全球经济中的比重，美国货币政策的调整引起了国际社会的关注。

自新冠肺炎疫情爆发以来，美国实施了极其宽松的财政和货币政策。货币政策方面，美联储在短时间内将联邦基金利率降至 0—0.25%，并实施大规模量化宽松政策，资产负债表从约 4 万亿美元扩大至8万亿美元。多于。财政政策方面，2020年美国联邦预算赤字将达到GDP的15%。

在“花钱”的刺激下，美国经济从疫情造成的衰退中复苏。根据国际货币基金组织的数据，美国经济在 2020 年收缩 3.4% 后，2021 年将增长 5.7%，预计 2022 年将增长 4.0% 随着经济增长明显快于潜在增长，以及国内消费的恢复速度快于生产，美国的通胀率一直在上升。 2022年2月，美国消费者物价指数（CPI）同比上涨7.9%，创40年来新高。同期，失业率降至3.8%。在强劲增长、高通胀和强劲劳动力市场三个前提下，美联储不得不加速收紧货币政策。

除了本次宣布加息25个基点外，美联储预计今年年底联邦基金利率将升至接近2%，这意味着美联储将在其余六次加息今年的货币政策会议。此外，美联储也在考虑在今年的某些时候开始缩表。从历史上看，美联储的连续加息周期经常给国际金融市场带来冲击，但主要影响范围并不相同。

有时美联储加息对全球经济的影响，新兴市场首当其冲。随着美联储进入加息周期，美国与新兴市场国家之间的利差通常会缩小，这很可能导致短期国际资本从新兴市场国家回流美国。在这种情况下，新兴市场国家通常面临国内资产价格下跌、本币兑美元贬值、外币债务压力上升的困境。一旦处理不当美联储加息对全球经济的影响，就有可能爆发货币危机，比如1980年代的拉美债务危机和1997年的东南亚金融危机。2003年美联储宣布考虑结束宽松货币政策时，也引发了一些新兴市场国家的金融风暴。

有时，它会加剧美国本身的金融动荡。如果美国国内资本市场或房地产市场的估值明显超过合理水平，那么随着美联储进入加息周期，国内借贷成本将大幅上升，这将打压国内估值水平，导致资产价格大幅下跌，甚至引发金融危机。在2000年美国互联网泡沫破灭和2007年美国房价泡沫破灭之前，美联储曾多次加息。 2015年至2017年的连续加息也导致2018年美股下跌约20%。

美联储本轮加息是否会对外部市场或自身金融市场产生重大影响，目前尚不清楚。考虑到当前国际形势，本次加息可能给全球经济带来滞胀挑战。同时，如果未来加息路径像美联储预期的那样“陡峭”，新兴市场和美国金融市场都可能面临相当大的影响。